李雪民:新加坡是中国企业海外融资的理想之地

2020年9月11日-13日,首届中国-东盟线上商贸洽谈会在国奥贸促网上隆重召开。

该洽谈会由中国对外贸易经济合作企业协会与中国-东盟商务协会总会共同主办,北京领讯时代文化传媒有限公司和马来西亚国奥有限公司承办,以"化天涯作咫尺·触商机于指端"为主题,立足中国东盟双边市场国际贸易,旨在打造后疫情时代跨国企业沟通商机、展示产品的长期平台。

在9月11日的开幕式上,新加坡制造商总会中小企中心主席李雪民发表了精彩演讲。以下内容为演讲实录:

李雪民:新加坡是中国企业海外融资的理想之地

尊敬的张晓利会长、尊敬的林玉唐总会长、各位嘉宾、各位观众,大家上午好!

很荣幸今天能够参加这么大的洽谈会。感谢主办单位邀请让我有机会一下向中国的企业家朋友们介绍新加坡。

新加坡是一个国际金融中心,在今年的全球金融中心指数排名是第五,曾经多年全球第三。新加坡的全球竞争力排名也相当高,在瑞士洛桑的全球竞争力报告中连续两年位居全球第一,同时在世界经济论坛的全球竞争力排名中也是全球第一。《经济学人》也连续五年把新加坡作为最佳的经商地。知识产权保护方面,新加坡位居全球第二。

城市财富指数方面,以城市来讲,新加坡排第五;以国家来讲, 根据国际货币基金组织今年的排名,只有三个国家购买力(人均GDP)在十万美元以上,第一个是卡塔尔,第二个是卢森堡,第三个就是新加坡。人均GDP数字比香港高出59%,比美国高出57%,比英国高出119%。

新加坡支持中国"一带一路"倡议,可为中国东盟的融资需求提供服务。新加坡不仅是金融中心,也是一个财富管理中心,目前管理的财富已达到2.6万亿美元左右。这个数字大概是我们整个新加坡总的证券交易所市值的4.4倍,资金是非常充裕的。

新加坡交易所是全球人民币中心之一。很多国际投资者不是很容易参与到A股市场中去,但可以通过新加坡的中国概念股来做背后的工具。

新加坡非常国际化,互联互通是我们国家的政策。通过下图可以看到新交所的组成,在国际性上远远好过全球其他国家。新加坡交易所只有715家上市企业,总市值5640亿美元,但海外的上市公司占整个市值的46%,其中大中华区占海外企业市值里的34.3%。中国有很多很多企业已经在新加坡上市了。

李雪民:新加坡是中国企业海外融资的理想之地

澳大利亚、香港、伦敦、纳斯达克、纽约、东京等交易所的国际化程度远远不如新加坡。新加坡连通亚洲与全球,东盟地区占到710亿美元,欧美澳大利亚占630亿美元。东北亚地区的上市公司份额最多,为1260亿美元,中国大陆企业为主,国企有中航油、光大水务,民企有扬子江造船、合记港口等。

上市公司行业分布也呈现了多元性。以上市公司数量来讲,工业28.7%,以市值来讲,金融业最高,占到32.9%心。

新加坡还是一个亚洲财富管理中心,在管资产3.4万亿新币,年增长率5.4%,其中75%在管资产来自境外,非常国际化。投资标的也不局限在新加坡,新加坡本土只占17%。新加坡还有淡马锡等知名主权财富基金,很多财富基金都在新加坡成立了亚太区的区域中心。此外,中国已有33000位公民在新加坡开了托管户头,可以买新加坡的股票。

接下来介绍下新加坡的股票市场和债券市场。

过去10年,在新交所平台通过债券总共募集超过2万亿美元资金,在亚洲地区首屈一指。很多中概股在美国资本市场遭遇压力,那么新加坡是一个可以接触美国投资者的途径。新加坡美国投资者持有证券的主要市场之一,投资额过去10年增长166%。

新加坡是很多企业的第二上市地。因为新交所的换手率比伦敦、东京等地要高很多。

很多朋友对新交所存在一些误区,比如估值、流动性、市盈率等,实则不然。

新加坡比亚洲其他市场(日本除外)的估值更高,和美国差不多,5年平均为13倍,伦敦是11倍,香港是9倍。从行业细分来看,医疗保健、科技的市盈率是20倍,海事离岸服务及能源市盈率是15倍,消费品是16倍。

流动性(换手率)水平来看,新加坡是42.3%,比香港的36.9%要高。此外,新加坡有7种货币可用于双货币交易,可以用人民币、新元、美元、港币、澳元、欧元和英镑,上市企业也不用转换货币。

我认为相比IPO融资金额,更重要的是再融资的能力。过去五年,新交所的再融资额是IPO融资额的4倍,香港为1.9倍,伦敦是2.5倍。所以,新交所的再融资能力远超其他金融中心。

此外,新加坡还是亚太地区最大的房托中心,每年的平均复合增长率是25%。而且85%的房托都是国际性的资产。去年,新加坡房托飞速发展,上市房托再融资金额为10年来最高。

大家关心的当然是新加坡上市的规则和流程。先介绍下,新加坡有两个板,主板和凯利板。我向大家推荐凯利板,倾向于高速增长性企业,能更快实现上市。

李雪民:新加坡是中国企业海外融资的理想之地

主板由新交所主管,凯利板则由保荐人监管,也就是说保荐人说了算,上市条件非常宽松。保荐人有点像审计师,付钱给他们,让他们监督你。

而且门槛无量化指标,保荐人觉得这个公司有潜力就会协助你把故事做好,向投资者或包销商推荐。

正式的审批程序中,交易所部分,主板上市需要三个月,凯利板是两个月。

中国与新加坡两国之间有密切的合作,中国大陆企业赴新加坡上市需要两地同时审批,流程公开透明。

李雪民:新加坡是中国企业海外融资的理想之地

新加坡的监管架构是报批制,不是审批制。报批制,只要你说真话,交易所就允许你上市,不管企业的业绩到底好不好,这个由股民去决定。

新加坡股票市场有一个特点,叫双层股权结构,可以让发起人有10倍的投票权。这是非常创新的,尤其是对初创企业而言,创始人不会失去控制权。

那么新加坡的上市费用有多少呢?平均来讲,一家上市公司交给交易所的费用每年不过几十万人民币,要看公司规模以及登陆地点。主板大概是凯利板的三倍左右。当然,这不包括外面的审计费用等。一般来说,凯利板IPO的平均费用约为150万美元。

不过,新加坡为了鼓励海外企业来新上市,推出了很多扶持计划,尤其是资本市场津贴(GEMS)。

如果是新兴行业,比如金融科技、数字科技等,可享受合规上市费用70%的补贴,上限是100万新元。其他行业最少也有20%的补贴。

此外,还会推荐一些基石投资人,帮助企业上市。去年,新加坡举办了109次股东活动和22次研讨会。

最后再介绍下凯利板。凯利板市盈率比主板更高,达22倍。且再融资规模也相当大,过去五年实现22亿美元。

此外,凯利板还有个特点,可以升级至主板,上升通道非常畅通,只要你符合凯利板的最低要求就可以。但我不鼓励大家这样做,因为凯利板的弹性会更大,而且监管法规会更宽松一点,再融资能力比较强。

总而言之,新加坡交易所是持续融资的理想之地,是最大的国际化债券融资平台,总发行额1.3万亿美元。

希望大家对新加坡多一点关注,中国企业走出去上市的话可以考虑新加坡、考虑凯利板。谢谢大家!再次感谢主办方给我这个机会,也祝愿各位企业家恭喜发财、身体健康!

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