陌陌默默沉没,找不到资本爱听的新故事怎么破?

文丨BT财经 HAN

最近,陌陌(NASDAQ:MOMO) $陌陌(MOMO)$  发布2020年财报,公司四季度净利润近8.4亿元,这是陌陌连续24个季度录得盈利。

但这只"不烧钱"的互联网科技中概股,在二级市场依旧失意,股价低位徘徊。新帅上任、创始人投身影视,陌陌并不是要"佛系"坐以待毙,只是没有摆脱默默沉没的命运。陌陌还值得投资者期待吗?

盈利下滑仍豪横派分股利

不容忽视的事实是,陌陌2020年四季度虽然盈利,但营收和净利润双双同比下滑。

当季陌陌净营收录得38亿元,虽比市场平均预期36.8亿元高出近1.2亿元,但是与去年同期相比减少约19%--换句话说就是业绩萎缩程度比市场预期小一点。同期净利润为8.4亿元,稳字当头保持24个季度连续盈利,比去年同期降低三分之一。

从2020全年来看,陌陌的营收录得150.2亿元,同比下降11.7%;归母净利润29.0亿元,同比下降35.5%;每ADS摊薄净利润13.2元。

结合第四季度国内经济环境继续从疫情中复苏的背景来看,陌陌的营收和净利润双双下滑,令市场难以满意。更何况互联网企业在疫情中大多吃到线上红利、录得增长,大家都加速了,陌陌反而在减速。

估值方面,目前陌陌的动态市盈率只有不到9倍,无论从中概互联网股票的角度,还是从全球科技企业的角度来比较,都是名副其实的估值洼地。

因连续24个月录得盈利、没有弥补以前年度的亏损的压力,陌陌紧急宣布了派发股息的特别方案,每股普通股派发0.32美元特别现金股利,总额约1.3亿美元现金,差不多是2020年归母净利润的三分之一,手笔豪横。3年以来,陌陌已经累计派发特别现金股利高达4.2亿美元。

高层流动频繁CTO辞职

为什么稳定盈利的陌陌,股价和估值却一直颓靡?这和经营层面有很大关系。波澜不惊、没有亮点、增长乏力,可以概括当下的陌陌。

近些年陌陌主APP的月活一直稳定在1亿左右,体量不小;付费用户规模在2020年四季度为1280万(含旗下探探APP的付费用户数),较去年同期下滑100万。并且"主业"直播营收同比下滑,陌陌解释称是因为"不断优化业务结构"导致的,另一方面疫情影响了用户的付费意愿。

为数不多的亮点是,陌陌收购的另一款APP探探的直播营收初步实现规模化。

2020年至今,陌陌也进行了一系列业务侧的改革,其中最受关注的就是2020年11月,创始人唐岩将CEO交由王力(时任陌陌总裁兼COO),自己"退居幕后"继续担任董事局主席。

"新官"王力上任,烧了三把火。在致全体员工信中,王力表示陌陌正面对着"属于中年人的新时代",公司以盯着票子、身子和孩子为目标,力图增强陌陌的盈利能力、人力结构、发展未来。

不过细数至今,王力上任还不到半年,想要评价他的成绩,仍需要时间去观察。

陌陌的新故事怎么讲?

从2015年从"陌生人社交"转型"直播平台"以来,直播业务对陌陌贡献占比就一直在长期稳定在80%左右,增长到当前规模后连续多季度出现"增收不增利"的情况,遭遇发展瓶颈。

尤其是2020年,与YY等直播平台相比,陌陌因为自己的"表演型直播"更依赖线下场景(如摄影棚等),导致遭受疫情的冲击更大。这让市场认识到,一条腿走路的陌陌抗风险方面存在隐忧。

"人到中年"的陌陌迫切需要转变,其中影视可能是会发展的一条道路。

创始人唐岩在卸任CEO后,更积极地投身影视领域。早在2016年,陌陌就成立了陌陌影业有限公司,唐岩明确表示陌陌将涉足影视行业,具体包括电影、网剧等,优质的内容将完善陌陌的娱乐内容生态。

从精品路线切入,可能是陌陌在影视行业站稳的关键。2020年底,陌陌影业携三部出品影片,入选了平遥国际电影展的不同单元,包括王晶执导的《不止不休》、易寒执导的《不期而遇的夏天》、黄朝亮执导的《一刀天堂》,似乎要走小众精品的路线。

不过目前的陌陌影视方面仍缺乏"破圈之作",业务尚未清晰成形。

留给陌陌的时间不多了,因为它面对的竞争日益激烈,短视频"黑洞"一般抢夺了大量用户时间,另外盈利模式单一、缺乏未来想象力也是陌陌亟需面对的困境,如果再不向资本讲出新故事,陌陌恐怕将继续默默沉没。

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